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大讨论:近期,爆款基金频现引起各方关注,爆款基金是否有利于行业发展?是否有利于基金投资者?

截止6月16日,医药生物行业上涨超过30%,在申万28个行业中排在首位。

医药,本质上是刚性消费,这种行业在全球来说,是长久存在的,是相对稀缺的。

数据来源:杰里米·J·西格尔著作《投资者的未来》,数据区间1957-2003;上述个股仅为举例说明,无特定推荐之意

杰里米·J·西格尔在其著作《投资者的未来》中曾提到美国历史上20个表现最佳的“幸存者”的数据(1957-2003年),其中有5个就来自医药行业。

截至5月底的20年里,医疗保健行业累计上涨663%,领涨万得11个一级行业;医疗保健行业诞生的十倍股多达30只,居所有行业之首。

综上所述,无论是中国还是海外,无论是长期还是短期,医药行业都是很好的赛道。

由于涉及国计民生,几乎所有的国家都会对医药行业出台大量的法律法规。政策的变化会影响医药公司的业绩。这就是医药公司面临的政策风险。

前两年,某疫苗公司的造假退市,虽是咎由自取,但也给股票持有人带来沉重一击。

相反,医药投资很复杂,投资难度大、风险四伏,这需要良好的专业背景,较好的投资经验、对政策前瞻性和理解,以及对财务数据的敏感性等。

对于大多数的投资者来说,这是很难达到的,建议通过购买优秀主动管理医药基金的方式来参与。

今天介绍的是来自宝盈基金的郝淼,他是一名风格鲜明的医药基金经理,中科院生化博士、基金业绩表现突出,可谓近年来医药投资领域出现的新秀,值得基金投资者重点关注。

郝淼,现在管理两只基金产品——宝盈医疗健康沪港深股票(001915)和宝盈新兴产业混合(001128)。

郝淼的学历,是名校毕业的生化博士,而学霸和他管理的医药基金,有什么风格特点呢?

截至6月12日,他管理的宝盈医疗基金过去一年收益率为118.83%,是银河同类排名第一(1/21)。

数据来源:基金定期报告、银河证券基金研究中心、Wind,截止日期:2020-06-12。基金管理人管理基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金收益存在波动风险。

同时,他管理的宝盈医疗健康沪港深股票基金在回撤控制也做的好,过去一年波动率3%,最大回撤14.57%,收益回撤比8.70。

中国科学院上海营养与健康研究所,系于2016年底按照中科院机构改革部署,由上海生命科学研究院健康科学研究所、营养科学研究所、中科院-马普学会计算生物学伙伴研究所、中科院-二军大转化医学研究院、中科院上海生命科学信息中心、中科院上海实验动物中心等“三所一院两中心”整合组建而设立,是国际知名的生物医学领域科研高地。

比如汇添富郑磊是复旦大学医学硕士,融通基金蒋秀蕾是中国药科大学药物硕士,中欧葛兰是美国西北大学生物工程博士。

从专业需求看,医药行业的投资,涉及的知识面很广,需要大量有深度的专业研究。

中国医药行业正处在转型升级的态势中,对创新药等高精尖领域的观察判断、对投资人的专业知识技能要求很高。

就专业学历来说,郝淼是中科院的生化博士,属于公募医药基金经理中,最好的学历之一。

而郝淼,毕业后在中科院,是实实在在做过研究的,有过医学产业从业经验,更有利于在投资中,深刻理解产业的变化。

此外,他还具有海外留学背景,曾在美国阿拉巴马大学伯明翰分校医学院(美国南部最好的医学院校之一)做过一年多的访问学者,对生物医学领域的科技前沿拥有国际视野。

那就是,重剑无锋,买龙头股,重视ROE和公司成长性,不参与边缘公司和绩差公司。

从研发、到临床,到审批,到销售,研究一款新药的难度是很大的。即使进入临床,失败概率也高达95%,随时可能研发失败,巨大的投资打水漂。

制药公司在中国的数量成千上万,从药品注册申请、药品生产和药品销售环节,到财务报告、资产负债表,近年来都出现了一定的造假行为。

药品行业本身对于国民健康有重大影响,作为上市公司,一旦被公布造假,给股东带来的损失非常巨大。

具体来看,郝淼在做投资的同时,会适当考虑细分领域的未来发展前景,综合企业商业模式等各方面进行深入研究,同时结合ROE、现金流等财务指标来进行筛选。

郝淼认为,对自己买入公司要有一定的信心和耐心。即使短期内不在市场关注的焦点之上,也要经受住左侧的考验。

具备好的商业模式、优秀的管理层、业绩增长确定性的好公司,无论市场在哪种风格中,郝淼都会坚定持有,甚至在合适的时机越跌越买。

但是,另一方面,港股具有完全不同于A股的交易制度、风险、流动性、公司管理、市场风格,这对基金经理要求是很高的。

过去有很多优质稀缺的医药品种都优先选择在港股上市,因此通过合适的投资渠道,可在不同市场网罗优质生物医药企业。

品牌中药企业,也就是我们说的“老字号”,这类产品类似于消费股,产品销量上可以稳步增长。

因此,要做好医药行业投资,需要了解不同的细分领域,这一点,郝淼也做到了对各领域的深入了解。

郝淼认为,医药的细分领域比较多,比如药品、器械、医疗服务、医药商业等。这些领域都涌现了一些代表性的企业。

郝淼看好的领域,包括创新药,还有服务于创新药企业的如临床研发外包、生产外包;器械这块看好高质量的国产医疗器械;商业这块比较看好连锁药店类的龙头企业;医疗服务这块看好眼科、牙科这些方向。

2013年6月——至今:加入宝盈基金管理有限公司,曾任研究员、基金经理助理、专户投资部投资经理。

郝淼做过科研人员,做过卖方分析师,做过公募基金研究员,基金经理助理,也做过专户投资经理,管理过多只专户产品。

郝淼说,医药生物纯科研的环境是相对封闭的,过程也有些枯燥,往往是聚焦于一个课题深入研究。

在这样的环境中坚持下来,锻炼了他的韧性、耐力以及严谨的工作作风。面对金融市场的变幻,这种素养让他的投资受益良多。

医药生物的专业背景,让郝淼在医药投研具备优势。而在投资上,做基金经理之前,郝淼就拥有多年证券投资研究经验,曾管理超过10只专户产品。其中包括覆盖全市场的产品,也取得了不错的成绩。

回顾郝淼的履历,他用10年时间,从中科院科研人员,到医药卖方分析师,到公募研究员、基金经理助理,专户投资经理,基金经理,绘制了一条“从科学家到基金经理”的职业闭环。

但在此前,他有10年的医药科研、投资、研究相关经验,每一段时间都没有浪费。

宝盈基金是一家有19年历史的老牌基金公司,有实力、有底气,近年来多次获得金牛奖。

宝盈基金权益管理经验丰富,资源聚焦投研,打造“客观、理性、勤奋、前瞻”的投研风格,去年公司股票基金平均业绩63.89%,居于全行业第4,为持有人创造了良好回报。

对公募基金公司和基金经理来说,短暂的爆发力是一方面,但是更重要的是长期的坚守和专业的态度,这样才能获得长期的成功,为持有人创造持续回报。

希望宝盈基金和宝盈医疗健康沪港深的基金经理郝淼,能够百尺竿头更进一步,为持有人创造持续回报。

风险提示:投资有风险,入市须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。该基金可以通过港股通机制投资港股,基金资产对港股标的的投资比例会根据市场情况、投资策略等发生较大的调整,存在不对港股进行投资的可能,此外该还面临港股通机制下因投资环境、投资者结构、投资标的构成、市场制度以及交易规则等差异所带来的特有风险。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。购买该基金,投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。本基金由宝盈基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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